美国液化天然气的第二波潘嘉丽

美国液化天然气的第二波

正如先前的开发项目首次亮相，更多的美国液化天然气出口项目正在接近绿灯

对于美国液化FID的热情，2019年第一季似乎是一个违反直觉的时间。亚洲液化天然气价格下跌。贸易紧张局势在美国和中国之间徘徊更多美国液化项目即将投入使用，为海洋带来更多产量。那么，以这一切为背景，为什么热情呢？

“这一切都始于需求，”投资银行Stifel分析师本诺兰说。“人们一直期望市场需要一段时间来吸收所有新的液化能力，但在过去的几年里，市场已经吸收了它。三四年前，人们的期望是在2024-25之前，将有充足的液化天然气供应。今天，该窗口已经上升至2021-22。

诺兰说：“需求远远超过预期。因此，需要更多的基础设施来满足需求，并且更愿意签订长期合同。”

液化天然气运输公司GasLog首席执行官保罗·沃根表示，“帮助FID采取的是我们开始看到更多的长期买卖协议正在实施的事实。”他公司的最新电话会议。“这给了人们信心。”

咨询公司Platts Analytics的全球天然气和液化天然气高级主管Madeline Jowdy认为，需求强度是关键驱动因素，但她对长期SPA的重要性持不同看法。“从根本上说，推动全球液化天然气发展的因素是亚洲需求的强劲增长。但我不相信[关于SPA的一般叙述]是完全正确的，”Jowdy说。

新的世界秩序

“我想说我们正处于整体液化天然气业务的关键时刻，事情正在发生根本性变化。液化融资的正常方式是长期SPA，但我们现在开始看到的是液化天然气的新世界秩序在没有这些SPA的情况下，项目正在受到制裁。如果我是买家，我看到所有这些项目都得到制裁，而我不必签署长期的收购合同，那我为什么要这样做呢？“ 她问。

根据诺兰的说法，美国液化天然气FID的另一个重要驱动因素是在其他地方采购货物所固有的风险。“美国最大的优势就是缺乏政治风险，”他坚持说。

“如果你看看目前正在开发大项目的其他地方 - 俄罗斯，莫桑比克，塞内加尔，巴布亚新几内亚 - 你不想把所有的鸡蛋放在那些篮子里。如果你在美国购买，你会得到你的汽油，地狱或高水位的信心相对较高。“

这些买方因素创造了“拉动”，有利于美国FID，美国液化开发商寻求先发优势的“推动”得到了补充。正如美国项目开发商Cheniere首席执行官杰克福斯科告诉分析师他的公司最新的季度电话：“我们是先行者，我们已经执行得非常好。我认为你看到很多其他人想要拥有像Cheniere这样的职位“。

“这很重要，”Nolan在早些时候在FID队列中说道。“建议项目的数量可能是市场可以承受的三倍，从天然气供应或天然气需求的角度来看。你可以拥有世界上最好的项目，但如果你太落后了，别人会带你的顾客。“

由于这些因素，大量新的美国液化能力似乎将在2019年达到FID，补充已经投入使用或正在运行的项目。

到目前为止的故事

第一波美国液化天然气的产能为6625万吨/年：Cheniere在路易斯安那州的Sabine Pass，列车1-5; Dominion Energy在马里兰州的525万吨/年Cove Point; Kinder Morgan在佐治亚州的250万吨/年Elba Island工厂; 位于德克萨斯州Cheniere的Corpus Christi工厂的两条初始列车; 德克萨斯州Freeport LNG的三列火车; 位于路易斯安那州Sempra的Cameron液化天然气公司的三列火车。

在这些初始列车中，截至4月中旬，在2325万吨/年上线。在2019年的剩余时间里，相当一部分的剩余量计划首次亮相：Sabine Pass火车5，厄尔巴岛，Corpus Christi火车1，Freeport LNG火车1和Cameron LNG火车1和2.这相当于额外的19.5年/月 - 美国目前的出口能力几乎是4月中旬水平的两倍。

第二波美国FID似乎将在此基础上增加更多的音量。它开始于2018年5月，Cheniere的Corpus Christi列车3号获得批准。紧随其后的是2月份高调的FID为1560万吨/年的黄金通道项目，这是埃克森美孚与卡塔尔石油公司的合资企业，将拥有3辆520万吨/年的列车，液化天然气出口计划于2024年开始。 Golden Pass举例说明了Jowdy-one所强调的FID类型，它不需要为长期SPA提供资金。

“石油巨头不需要长期合同。他们正在建立自己的投资组合，”Stifel的Nolan说，并补充说中美贸易紧张可能会减缓需要中国SPA的项目的FID速度，但它“有点像为像埃克森美孚这样的人打开了大门“。

截至4月中旬，另外两个FID即将出现：Cheniere的Sabine Pass 6号火车和Venture Global的1000万吨/年Calcasieu Pass项目。如果它们都如预期那样向前发展，美国在线或正在开发的总出口量将达到1亿吨/年。

此外还有许多其他项目，其中有几个计划今年到达FID，包括德克萨斯州布朗斯维尔的Next Decade的Rio Grande项目; 和Tellurian在路易斯安那州的2760万吨/年的Driftwood项目。此外，自由港液化天然气可以绿化4号列车。

“没什么”

“如果你把所有可能在2019年推进的项目整合在一起，你已经达到了2800万吨/年。那么如果你看看今年可能发生的其他一切，包括一些较小的项目，我认为实际上你可以达到5000万吨/年[在2019年达到FID的额外产能]。如果你认为全球液化天然气消费量约为3.2亿吨/年，你每年增加5000万吨，那绝对不是什么，“诺兰。

Jowdy认为FID对Rio Grande和Driftwood的决定至关重要。“如果这两个大型项目都通过，那么这意味着LNG价格会持续走低，而且价格远低于我们的预测水平 - 如果发生这种情况，那么就会产生很多影响。煤炭的需求创造和竞争力。“

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